V červenci Champions Fund přešlapoval na místě, zisky na akciích se vykrátily s poklesy na dluhopisech a komoditách

Po bouřlivých jarních měsících došlo v červenci ke zklidnění kapitálových trhů a vývoj v červenci lze charakterizovat jako smíšený. Akcie mírně posilovaly, když globální barometr MSCI All Country World připsal +1,3 %, zatímco dluhopisy naopak klesaly, index Bloomberg Global Aggregate ztrácel -1,5 %. Komoditní index Bloomberg Commodity Total Return klesl o -0,5 %. Uvnitř celkových indexů bylo kolísání znatelnější, mezi akciemi opět kralovala „úžasná sedmička“ se ziskem +5,8 %, naopak Latinská Amerika ztrácela -4,6 % nebo Indie -3,2 %. I mezi komoditami byly značné rozdíly, ropa posílila o +7,3 %, zlato mírně kleslo o -0,4 % a věci se tentokrát děly na trhu s mědí. Zde došlo během jediného dne k největšímu poklesu v historii o nevídaných -22 (!) procent. A jak už si pomalu začínáme zvykat, příčinou byla zcela nevyzpytatelná politika americké administrativy.

Již několik měsíců se největší světoví obchodníci připravovali na zavedení výrazných cel na dovoz mědi do USA. V důsledku toho se zvyšovala cena na trhu v USA oproti dalším klíčovým trhům, například Londýnu. Cena stejné komodity na odlišných trzích se postupně odchýlila až o 27 procent (cla se očekávala ve výši 50 procent). Na konci července Donald Trump utrousil, že cla nebudou na všechny výrobky z mědi, surového materiálu s týkat nebudou. Během minut se cena v USA propadla o 22 procent zpátky na cenu londýnskou a řada zdrojů uvádí, že někteří velcí obchodníci utrpěli miliardové ztráty. Vzhledem k tomu, že nedílnou součástí portfolia Champions Fund jsou i komodity, mělo to dopad i na červencovou výkonnost fondu, odhadem o -0,4 %. Je (tragi)komické, že velice podobná situace nastala o pár dní později na mnohem významnějším trhu se zlatem. Zde vyhrožování cly vyhnalo cenu zlata na nové rekordy, jen aby se po následném dementování informace Donaldem Trumpem vrátil kurz na předchozí hodnoty. Zdá se, že se aktivním spekulantům rýsuje nový typ obchodu: jít proti oznámeným opatřením USA, která stejně budou dříve nebo později zrušena. Kromě všem známého obratu v zaváděných clech byla letos o 180 stupňů otočena i americká fiskální politika, v obou případech se zásadními dopady na mnoho globálních kapitálových trhů.

V červenci Champions Fund přešlapoval na místě s odhadem měsíční výkonnosti -0,1 %, což představuje +2,84 % od počátku roku a +49,8 % za posledních 5 let (+8,4 % p. a.). Pozitivním tahounem výkonnosti byla strategie managed futures, kde se dařilo zejména na obchodech s akciovými indexy. Vedle známých jmen jako je S&P 500 nebo NASDAQ ještě více přispěl například britský index FTSE 100, kanadský Toronto 60 nebo asijský Hang Seng. Naopak dluhopisy, zlato a již zmíněná měď výkonnost stahovaly dolů. Portfolio zůstává vyvážené s výrazným zastoupením trendové strategie managed futures, drahých kovů v čele se zlatem doplněným o stříbro a platinu, akcie a dluhopisy jsou zastoupeny kvalitními papíry z vyspělých trhů a doplňkově je část portfolia alokována do komoditních indexů.